Как купуването на Tesla навреди на Hertz
Една покана за начало: Нашите приятели от FT Alphaville организират викторина в кръчмата в Ню Йорк на 9 април. Очаквайте трудни въпроси за финанси, пазари и икономика, поръчкови награди Alphaville и щедър бар в Houston Hall. DD ще бъде там, така че съберете екип от до шестима и вижте дали имате какво е необходимо, за да ни победите. Подробности тук.
Добре дошли в Due Diligence, вашия брифинг относно сключването на сделки, частния капитал и корпоративните финанси. Тази статия е версия на бюлетина на място. Регистрирайте се тук, за да получавате бюлетина, изпращан във входящата ви поща всеки вторник до петък. Свържете се с нас по всяко време: [email protected]
В днешния бюлетин:
Всеки Hertz понякога
Unilever се сбогува със сладоледа
Бонусите на европейските банки намаляват, неочаквано
Мечтата за кола под наем на Уолстрийт се превръща в кошмар
Преди година Hertz пусна реклама с Том Брейди, в която пенсионираният играч на американски футбол се качва в Tesla и казва „да тръгваме“, докато излиза от паркинг.
Рекламата, една от поредицата, които компанията за коли под наем направи с Брейди, беше част от нейната кампания за показване на нейната тежка инвестиция в електрически превозни средства, за която компанията твърдеше, че ще бъде революционна.
Бързо напред няколко месеца и EV флотът на Hertz няма да отиде никъде. Партидите на компанията са пълни с Tesla, въпреки че предлага големи отстъпки, защото се оказва, че наемателите все още предпочитат традиционните автомобили и хибриди пред електромобилите.
Но един човек, който е в движение, е главният изпълнителен директор на Hertz Стивън Шер. Миналата седмица групата обяви, че бившият главен финансов директор на Goldman Sachs ще напусне след само 25 месеца на работа. Заменя го Гил Уест, бивш главен оперативен директор на подразделението за самоуправляващи се круизни автомобили Delta Air Lines и General Motors.
Това слага край на тежък период за мажоритарните собственици на Hertz, Knighthead Capital, специалист в затруднени инвестиции, и Certares, частна капиталова група, фокусирана върху пътуванията. Връзките на Goldman събраха двете групи заедно, за да изкупят компанията от фалит през 2021 г. с предпоставката, че ще има бум на пътуванията след пандемията. Това също им помогна да изтеглят Шер.
Залогът им първоначално беше правилен. До края на същата година фирмите са записали печалби от почти 3 милиарда долара, а няколко месеца по-късно те избират Шер да ръководи Hertz. Но от началото на неговия мандат цената на акциите на компанията е спаднала с 60 процента. Голяма част от това се дължи на ориентирането му към електромобилите.
Не само е по-малко вероятно клиентите да изберат Tesla като кола под наем, но Hertz също научи електромобилите, които е дал назаем на Uber шофьорите се нуждаеха от значително повече ремонти, отколкото се смяташе, и стойността на остатъците от превозните средства беше намаляла значително.
Hertz бързо реши да обърне курса и каза по-рано тази година, че ще съкрати една трета от своя EV парк. Но погрешната стъпка постави компанията в трудна позиция с дълг от $3 милиарда и Уест вероятно ще има голяма работа по почистване.
Не е ясно какво планира да направи Шер след това. Регулаторните документи показват, че той ще спечели около 20 милиона долара от работата, далеч от близо 500 милиона долара, които би спечелил, ако беше удвоил цената на акциите на Hertz за пет години.
Шер ще остане в ролята си до края на март, докато предаде отговорностите си на Уест. Да се надяваме, че този преход ще мине по-гладко от навлизането на Hertz в електромобилите.
Unilever се охлажда със сладолед
Аз крещя, ти крещиш, ние всички крещят за сладолед. Освен, очевидно, в европейския потребителски гигант Unilever.
Unilever обяви във вторник, че се отказва от бизнеса си със сладолед, който включва марки като Magnum, Wall's — и противоречивият Ben & Jerry's.
Решението дойде заедно с плановете за съкращаване на 7500 работни места като новия главен изпълнителен директор Хайн Шумахер< /strong> се опитва да изпълни обещанието си да промени представянето на една от най-големите групи за потребителски стоки в света.
Казването на сбогом на сладоледа означава отделяне от подразделение, което представлява около 16 процента от Unilever общите продажби.
Анализатори в Barclays оценяват бизнеса със сладолед на стойност до 17 милиарда евро, а Unilever е лидер в индустрията с 20 процента дял от световния пазар на сладолед.
Въпреки че Шумахер каза, че листването на дяла е най-вероятният резултат – без да споменава къде ще търгува самостоятелна компания – той не изключи други опции, които биха „максимизирали възвръщаемостта за акционерите“, оставяйки вратата отворена на заинтересовани купувачи, включително групи за частни капиталови инвестиции.
Ходът следва натиск от страна на инвеститорите, главен сред тях Нелсън Пелц, да стимулират бавния растеж на компанията със смел стратегически ход като разпродажба подразделение или две.
Пелц получи място в борда на Unilever, след като активисткият му инвестиционен фонд Trian Partners натрупа дял в групата, както беше разкрито за първи път от FT през 2022 г.
Вероятно Пелц, който каза на FT, че вероятно ще гласува за Доналд Тръмп за президент на САЩ тази година, няма да бъде съсипан да каже сбогом на Ben & Jerry's.
Марката има уникална структура, включително независим борд, който е политически трън в очите на Unilever, откакто се опита през 2021 г. да спре продажбата на сладолед в окупираните палестински територии. Последствията доведоха до рядък случай на дъщерно дружество, съдещо компанията-майка.
Може DD да предложи няколко нови вкуса за Ben & Jerry's: „Banana (corporate) split“ и „The full Nelson“.
Европейските банкери имат бонус блус
Извадете най-малката си цигулка и започнете да свирите тъжна песен за европейските инвестиционни банкери.
Те не само се изправиха срещу съперници от САЩ, които се намесват на тяхна територия, съкращения на работни места и колебливи инвеститори, но сега за втора поредна година техният бонус фонд се сви.
Deutsche Bank
Deutsche Bank strong> и BNP Paribas раздадоха по-ниски годишни бонуси на своите отбори, като техните пулове намаляха съответно с 5,5 процента и около 5 процента.Това е огромен спад в сравнение с САЩ, където фирмите от Уолстрийт намалиха годишните си бонуси само с 2 процента до средно $176 500, според оценка на Щатския контрольор на Ню Йорк.
Миналата година комбинация нарастващите лихвени проценти и несигурността около теми като инфлацията и геополитическите конфликти охладиха сливанията и придобиванията до най-ниските нива от десетилетие.
Това намали таксите за европейско инвестиционно банкиране до 17,2 милиарда долара миналата година, спад от над 30 милиарда долара през 2021 г. и най-ниската сума от 2016 г., според доставчика на данни Dealogic.
Не всеки банкер организира жалко парти по това време на годината. В офисите на HSBC настроението може да е малко по-весело: групата се откроява с увеличаването на бонусния си фонд за цялата компания с 12 процента.
Има надежда, че пазарът е размразяване със сделки и IPO, показващи подем в Европа за началото на годината. Но банкерите знаят добре, че трябва скоро да обявят сделките си, за да ги приключат навреме за следващия цикъл на бонуси.
Местни позиции
Microsoft нае Мустафа Сюлейман, съосновател на DeepMind на Google и главен изпълнителен директор на artificial стартираща интелигентна компания Inflection, за да управлява нов потребителски AI отдел.
Diageo назначи Джон Манцони, бившият ръководител на държавната служба на Обединеното кралство, като председател от февруари следващата година. Той ще замени Хавиер Феран.
Адвокатът по преструктуриране на Kirkland & Ellis Джеймс Спрейреген се присъединява към инвестиционната и търговска банка Hilco Globalкато заместник-председател. Hilco наскоро беше добавил ръководителя на преструктурирането на Lazard David Kurtz. Повече информация за наемането на Sprayregen можете да намерите тук.
JPMorgan Chase назначи Eric Menell и Gian Piero Sammartano за нови роли като ръководители на спортното инвестиционно банкиране на банката.
Kahoot, компанията за образователни технологии, назначи бившия главен изпълнителен директор на BT Group Гавин Патерсън ще председателства неговия борд, докато се подготвя за експанзия под ръководството на нови собственици, включително Goldman Sachs.
White & Case нае Алън Бао като партньор в Пекин, за да се присъедини към техния бизнес по сливания и придобивания. Бао се присъединява от O'Melveny.
Интелигентни четения
Захванати на лентаЕпохалният процес срещу бивш търговец на Vitol хвърли безпрецедентна светлина върху злоупотребите в глобалната индустрия за търговия със стоки, съобщава Bloomberg.
Правно наследствоРаботата на Ира Милщайн доведе до забележителна промяна в центъра на корпоративната власт от ръководството на компанията до бордовете, пише FT в некролог на адвоката.
РаздялатаИлън Мъск ухажва Дон Лемън, за да му камерна журналистика на X. След конфронтационно интервю с Лемън, Мъск анулира договора на журналиста, пише Wall Street Journal.
Обзор на новините
Calpers ще инвестира повече от $30 млрд. в частни пазари (FT)
Поглъщането на Telegraph от RedBird IMI е изправено пред регулаторно разследване (FT)
Собственикът на Gucci Kering издава рядка печалба в луксозния сектор предупреждение (FT)
AstraZeneca сключи сделка за 2,4 милиарда долара за лъчетерапевтична биотехнология Fusion (FT)
Airbus прекратява преговорите с Atos за сделка за големи данни и звено за сигурност (FT)
Thyssenkrupp преговаря за продажбата на дял от военноморското звено на Carlyle (FT)
Due Diligence е написан от Араш Масуди, Иван Левингстън, Уилям Луч и Робърт Смит в Лондон, Джеймс Фонтанела-Хан, Ортенка Алиай, Суджит Индап, Ерик Плат, Марк Вандевелде и Антоан Гара в Ню Йорк, Кей Уигинс в Хонг Конг, Джордж Хамънд и Таби Киндер в Сан Франциско и Хавиер Еспиноза в Брюксел. Моля, изпратете обратна връзка на [email protected]
Препоръчани бюлетини за вас
FT Asset Management — Вътрешната история за движещите сили зад една мултитрилионна индустрия. Регистрирайте се тук
Unhedged — Робърт Армстронг анализира най-важните пазарни тенденции и обсъжда как най-добрите умове на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук
